■第206段　重要視されるＲＯＥ
　（テーマ　会計を活用して節税する）　平成１８年１月２日

●ＲＯＥとは

　ＲＯＥとは資本利益率のことであり、式にすると、次のようになる。

　　　　　　　　当期利益
　　−−−−−−−−−−−−−−
　　　　資本の部の合計（純資産）

　資本を投下したときに、稼ぎ出す利益の指標であり、資本効率の指標となっている。投資家にとって、ＲＯＥが高い企業のほうが少ない資本で高収益を上げられることになり、投資効率を見る場合に重要である。

　ＲＯＥは、もともと欧米の機関投資家が重視してきた投資尺度で、日本では銀行融資による間接金融中心が長く続いていたため、国際的に見ると日本企業のＲＯＥは低かった。

　外国人投資家の増大やジャスダックなど新興３市場の成長もあり、日本企業でもＲＯＥが重視されるようになったというわけだ。

●ＲＯＥを上昇させる２つの方法

　ＲＯＥを上げるには、２つの方法がある。

　１．当期利益を上げる（分子を上げる）
　２．資本を少なくする（分母を下げる）

　２の方法の一つで、株式の「利益消却」が、今流行っている。これは自己株を利益で消却、すなわち、利益で自己株を買って消却することなので、「自社株買い」とも呼ばれる。上場企業は、東証などの株式市場で、買い戻す。

　「自社株買い」は、以前は商法で禁止されていたが、目的など段階的に認められ、2003年には、株主総会での定款変更により取締役会決議で、機動的に実行できるようになった。

　株式の「利益消却」を行うと次のようになり、結果的には「減資」をするのと同じことになる。

　　　　　　　　貸借対照表　（万円）
　――――――――――――――――――　
　現金　 　　1,000　　｜資本金　　　　1,000
　売掛金　　1,000　　｜未処分利益　1,000

　　　　　　　　　　↓

　　　　　　　　貸借対照表　（万円）
　――――――――――――――――――　
　売掛金　　1,000　　｜資本金　　　1,000

　文責　山田　咲道　公認会計士・税理士
　中央区の税理士　エース会計事務所　会社設立できる公認会計士　東京都

（一言）

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